前期現貨市場的真實需求偏弱和圓鋼與廢鋼之間的價差偏低壓制了短流程鋼廠的供給，供給受限為價格提供了支撐。隨著市場成交回暖，長流程鋼廠和短流程鋼廠均加大供給力度，供需雙增的情況下判斷 價格的運行方向并不容易。雖然庫存拐點已現，但是在當前節(jié)點庫存下降只是價格上漲的必要非充分條件，庫存的消化速度反映出來的供需強弱力量對比更加關鍵。但可以確定的是，在當前的天量庫存面前，價格上行的彈性受到抑制，當前的庫存去化速度與往年基本持平，價格暫時缺乏向上突破的動力。3月27日召開的中共中央政治局會議備受市場關注，一個季度內兩次召開政治局會議實屬罕見。這一方面反映出了當前復雜的國內外經濟形勢，另一方面也彰顯了高層穩(wěn)定經濟的心和決心。會議延續(xù)年初以來關于今年經濟和社會發(fā)展目標的闡述，即疫情損失降到 、努力完成全年目標，確保實現決勝建成小康社會、決戰(zhàn)脫貧攻堅目標任務。這一定調與今年GDP目標、就業(yè)目標如何對應，具體還需要看兩會政府工作報告。同時，會議還確定了財政空間的擴張，前期預期的“財政三駕馬車”即提高赤字率、發(fā)行特別國債、擴大專項債均有對應。這一點極為關鍵，在當前經濟背景下，財政擴張、基建帶動固定資產投資是能夠想象得到且能較快見效的主要路徑。但是，筆者認為，財政空間確定擴張只是 步，未來更為關鍵的息在于它的斜率，基建對鋼材需求的力度不應過早下結論。綜上所述，筆者認為圓鋼春節(jié)后的行情仍處在區(qū)間振蕩過程中，屬于結構性行情，后期主要關注經濟刺激政策的力度和真實需求恢復過程中現貨成交量的變化。建議前期持有圓鋼正套頭寸的投資者可以逐步止盈，激進的投資者可以將近月多頭平倉，持有單邊遠月空頭。
       今日，鋼廠4月上旬價多選擇下調出廠價格刺激訂單，其中淮鋼、濟鋼、杭鋼、湘鋼對優(yōu)特鋼下調50元，萊鋼下調50-70元，濰鋼圓鋼北方下調50元，南方下調60元，管坯統(tǒng)一下調50元。沙鋼永興和攀長特出廠報穩(wěn)，其他旬價鋼廠中天、長強暫未出價，預計下調為主。今日，廣富對中圓鋼和普圓下調50元，西王對優(yōu)特鋼下調20-30元，魯麗下調30元。綜合來看，本次鋼廠出廠紛紛選擇下調，多半是因為不論鋼廠還是社庫方面都處于高位，并且目前由于鋼市整體處于下跌態(tài)勢，全球疫情對經濟沖擊程度，加上下游企業(yè)采購不積極。據下游客戶反饋，目前外貿訂單影響嚴重，采購需求停滯導致貿易商出貨不暢，資金方面壓力明顯，短期只能通過以價換量來競爭市場，江浙地區(qū)45#主流市場報價3670-3760元，山東地區(qū)主流報價3530-3790元，萊鋼3940元，略高，當前山東資源南下受阻。

       流年，不斷的見證歷史，也被歷史所裹挾。從美股的史詩級熔斷，到負利率，再到一夜間，石油負時代的來臨，沒有不可能，只有想不到，再度引發(fā)活久見的感慨。因重要原油交割地庫欣的儲油空間接近極限，加劇了對即將到期的原油合約的拋售。昨日美國WTI 5月原油期貨結算價收報-37.63美元/桶，暴跌300%。在經過“歷史性”暴跌后，WTI原油期貨5月合約一度漲至每桶0美元上方。WTI原油期貨6月合約漲幅亦擴大至8%，布油漲超2%。但截至收稿，國際原油期貨價格跌幅再擴大，布倫特原油創(chuàng)出2002年4月以來新低，跌破20美元/桶關口，WTI原油6月合約跌超21%，跌破16美元/桶。除了合約設計導致的空逼多等技術原因，市場何時回暖，關鍵要看需求何時恢復。只是，受疫情影響存在很大不確定性，市場預計轉折點或在6月后，意味著石油對資本市場的影響仍有發(fā)酵的可能。油價大崩盤，引發(fā)避險情緒急劇升溫，金價創(chuàng)一周來 升幅。紐約商品交易所6月黃金期貨收漲0.7%，報1711.20美元/盎司；美股三大指數則集體收跌，截至收稿，道指期貨跌幅擴大至1%，納指期貨、標普500指數期貨跌約0.6%。受外圍風波影響，國內三大股票指數集體低開，隨后單邊下行，創(chuàng)業(yè)板指一度領跌，跌近2%。4月21日黑色系大宗商品價格整體弱勢運行，原材料降幅要明顯大于成品材，尤其鐵礦石期貨重新被打回600元整數關口附近，跌幅迫近3%，雙焦亦在2%以上，螺紋鋼期貨失守3400， 一度降至3300元上方，熱卷跌破3200元高位，臨近收盤降幅收窄，顯示快跌過后底部略有支撐。資金流向來看，焦炭吸金高達4.5億，其它以流出為主，期螺和鐵礦失血迫近6億元。不過，期螺主力持倉多空同減，減空高達2萬多手，是減多的10倍有余，為明天增加了些許的懸念。
         圓鋼現貨市場小幅跟降，市場低價有可成交，杭州等個別市場有低價抄底的動作，但全國范圍內的交投氣氛依然較弱，下游采購不積極，觀望情緒濃厚。總體來看，4月21日圓鋼市場的沖擊主要來自于外部風險，短期的擾動性成分較大，在市場調整過后，市場持續(xù)大幅度下破的意愿暫時來看不是很大，但目前風險并不是不存在。前期圓鋼市場認為產量升，需求釋放有限，價格調整并未結束，但隨著去庫加快，產需兩旺的局面使得市場回暖的氣氛回升，疊加期市換月補缺以及交割的邏輯，期市三周內的漲幅已經達到300元以上。但隨著圓鋼期貨技術性突破以后，圓鋼價格持續(xù)向上的力量開始減弱，又引發(fā)了多空轉換的變化，后期市場的交易邏輯，轉移到市場去庫速度能否持續(xù)，來驗證供需結構是否，這也是反推需求強弱的重要指標。若沒有問題，圓鋼價格會跌一跌，再往上漲一漲，若配合以國內真正意義上的降準、降息的兌現，反彈動力或略強一些。反之此波反彈結束，即便再漲也會被后期供需現實再度打回原形。