近幾個月，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和交易商面臨的形勢比去年還要嚴(yán)峻。過去十年中，中國對鐵礦石有著巨大需求，且310s耐高溫不銹鋼管行業(yè)并未發(fā)展成熟，這一階段已經(jīng)不會重現(xiàn)了，預(yù)計未來鐵礦石利潤仍將可觀，但不會再出現(xiàn)因短缺而造成的超高定價了。FMG高管曾表示，預(yù)期鐵礦石價格將會出現(xiàn)劇烈下跌，在中國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)增長之前，礦價不會出現(xiàn)反彈。受累于實體經(jīng)濟(jì)萎縮，國內(nèi)需求疲弱，價格仍有進(jìn)一步下降空間。 生產(chǎn)方面，針對高爐產(chǎn)量低迷的不利情況，舉企業(yè)之全力聚焦鐵前系統(tǒng)，全力打造鐵前利益共同體，使高爐生產(chǎn)迅速走入正軌，促進(jìn)了整體生產(chǎn)秩序的穩(wěn)定順暢。我們認(rèn)為短期內(nèi)鋼廠產(chǎn)量的釋放速度不及庫存下降速度，且有QE3的塵埃落定以及國內(nèi)利好消息共同刺激，將為鋼價上漲提供支撐，國內(nèi)P110石油套管市場迎來了久違的反彈。近期央行表態(tài)將要穩(wěn)步增加市場流動性，目前不僅是降低存款準(zhǔn)備金率、調(diào)低利息，近期央行還不斷進(jìn)行大量的逆回購操作，釋放流動性，而地產(chǎn)銷售受流動性影響較大，一旦市場流動性復(fù)蘇房地產(chǎn)市場有望逐步回暖。 鋼市的上漲主要受原料價格上升所致，與新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激政策沒有實質(zhì)性關(guān)聯(lián)。不過， 新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期不斷增強，或?qū)︿撹F行業(yè)后市有不小影響。前總體310s耐高溫不銹鋼管市場運行基礎(chǔ)仍較為脆弱，低迷被動局面仍未擺脫。此輪上漲只能看做已經(jīng)跌至近幾年較低水平的鋼價的一種本能性的反彈，是一種正常的市場反應(yīng)，但從整體基本面、政策面看，此輪或只是階段性調(diào)整，幅度較大的拉漲并不一定是件好事，代表市場的方向性選擇這一點仍不具備，只能說維持短期的一個上漲勢頭，但想持續(xù)有力，仍較難。

自6月中旬國內(nèi)316L不銹鋼管日均產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高之后，鋼廠的生產(chǎn)熱情持續(xù)維持高位，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)鋼廠開工率回升至88.65%。6月份以來，受到進(jìn)口礦等原料的走低，鋼廠盈利空間有所好轉(zhuǎn)，在前期大虧之下，鋼廠生產(chǎn)短期內(nèi)騎虎難下，一方面是資金壓力逼迫其不得不維持旺盛的生活活動維持向銀行借款，另一方面則希望借低原料成本擴大邊際盈利而維持高產(chǎn)，另外，鋼廠認(rèn)為在為刺激措施、央行貨幣政策向偏松調(diào)整的跡象漸明，樓市傳統(tǒng)的上半年淡、下半年熱的格局還將延續(xù)，開發(fā)商此前大量購進(jìn)的土地在下半年會大范圍開工，中遠(yuǎn)期需求預(yù)期依然較好，整體鋼材需求維持增長的可能性較大。節(jié)前價格并未出現(xiàn)上漲行情，不過市場減產(chǎn)，使得近期供應(yīng)持續(xù)下降，節(jié)前沒有冬儲，節(jié)后需求必然會逐步好轉(zhuǎn)，加上節(jié)后歸市，市場按照往年慣例都會出現(xiàn)一波拉漲行情。重要的原因就是，當(dāng)前316L不銹鋼管價格低位，但存本依舊高位震蕩，所以市場利潤空間微博，考慮到存本因素，年前國內(nèi)價格不會再繼續(xù)下跌，同時為年后的上漲留下伏筆。在大力環(huán)保與淘汰落后產(chǎn)能情況下，行業(yè)產(chǎn)能釋放或會稍微放緩，產(chǎn)量會繼續(xù)受到影響，行業(yè)自身轉(zhuǎn)型升級步伐將繼續(xù)有力加快推進(jìn)，因此，在鋼廠內(nèi)部庫存不斷上升的情況下，其仍無明顯減產(chǎn)意愿，表明未來一段時間鋼材供應(yīng)依舊高位，只是庫存壓力繼續(xù)由市場向鋼廠內(nèi)部轉(zhuǎn)移的跡象明顯。總的來說，5月份因為為刺激項目處于啟動初期，而南方地區(qū)雨季也將繼續(xù)影響建筑鋼材的消化，短期內(nèi)實際鋼材需求增長有限;且行業(yè)內(nèi)外資金壓力不減，進(jìn)口礦等原材料低位難以支撐，就此，我們認(rèn)為，316L不銹鋼管多方因素偏弱的制約下，5月中下旬國內(nèi)鋼價還將繼續(xù)弱勢震蕩，不排除短期的階段性反彈行情出現(xiàn)。