從分項看,1-3月鐵路和道路運輸業(yè)投資增速并不理想。在交運和倉儲業(yè)的分項行業(yè)中,前兩月較為亮眼的是裝卸搬運和倉儲業(yè),其投資增長也很有可能與倉儲物流的智能化轉(zhuǎn)型和物聯(lián)網(wǎng)等新基建相關(guān)需求掛鉤,這也與微觀層面基建用鋼需求并不算亮眼相印證。制造業(yè)需求仍表現(xiàn)分化,一季度乘用車和造船相對較好,但隨著疫情的持續(xù),對汽車等供應(yīng)鏈的影響在逐漸顯現(xiàn)。其他制造業(yè)行業(yè),如商用車、機械等則整體表現(xiàn)偏弱。 “弱現(xiàn)實、強預(yù)期”邏輯延續(xù),政策力度將成博弈點 一季度無縫鋼管鋼材現(xiàn)實需求偏弱,而市場核心交易“強預(yù)期”。目前看,由于疫情持續(xù)時間超預(yù)期,經(jīng)濟壓力仍存,政策導(dǎo)向并未轉(zhuǎn)變,也意味著市場核心交易邏輯尚未發(fā)生明顯變化。隨著“強預(yù)期”的持續(xù)交易,政策力度或成為后期重點博弈點。而由于當前拖累項主要在于消費,加上二季度中期起基數(shù)壓力將逐漸減弱,在沒有看到更多風險因素,或者地產(chǎn)行業(yè)本身進一步風險事件爆發(fā)的情況下,也不宜期待政策力度的明顯加大。

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